朋友们早上好。
一般很少大早上的发文，大早上发文一般也没啥好事儿，这次，显然就这么个情况。
今天抛开局势方面的博弈，单就美联储政策将要发生的变化做一个梳理。
在三月底，针对四月其实有过定性的，就是四月应该是资本市场腥风血雨的一个月。
从目前看，这样的趋势越来越明显了。
3月16日美联储加息，而美联储三月份的会议纪要，是延时公布的。
从这几天公布的美联储会议纪要显示，由于通胀的上行，在3月16日加息25个基点宣布美联储开始加息周期的基础上，美联储还将开始进行资产负债表的缩减。
从年全球疫情大流行之后，美联储开始牵头扩表，这是促使全球大宗商品价格和金融资产以及资产价格爆炸的源头。
那么既然资产负债表的扩张带来的是全球资产价格、金融资产价格以及大宗上涨的源头，反过来，缩表所带来的是什么后果，自然就不难想象了。
根据美联储的会议纪要，评判这一标准，接下来重要的衡量标准，就是通胀，严格的说，就是4月12日公布的三月通胀数据，以及将在五月公布的4月份通胀数据。
就4月12日将要公布的通胀数据来看，应该没什么意外的要强行扑街了，这点美国想水也水不了。
因为自从2月24日俄乌战争爆发之后，油价、能源、粮食等大宗商品是一个什么样陡峭的形式上升，大家都能感受得到。
油价对于经济晴雨表的影响，欧美反映的敏感度比我们要高，所以我们都这么难受了，欧美只会更难。
上个月全球的通胀，美国7.9，但除了美国之外，其他的国家也并不好受。
委内瑞拉当然是最骚的，，阿根廷和土耳其分别以61.1和52.3包揽了亚军和季军。
超过5%严重通胀警戒线的国家比比皆是，波兰10.9，巴西10.5，欧洲发达国家中也都是这样，即便是最强的德国，也达到了7.3，小一点的国家例如荷兰，就12，其他的小国家也比较类似。
那么问题来了，参照3月份整体大宗商品，例如油价平均以上的局面，还不参考食品价格，4月12日公布的通胀结果会是什么样子的？
7.9的基础上再上高楼板上钉钉。
那么会是多少？我不知道，但个人的看法是8.5打底，上不封顶。
那么只要确认4月12日的通胀扑街了，那么美联储会不会缩表，以及5月份到底是25还是50，以及今年会不会只有一次50，基本上就有定论了。
关于预期，每个人都有自己的看法。
聊聊我的，在主观意愿上判定4月通胀必将扑街，以及跟随而来的缩表在我看来不会来的很晚，那么5月加息50个基点这个在在我看来是大概率事件，而且随着加息对于通胀的遏制会有迟滞性，当加息并不能够直接带动通胀下行，接下来必将是更大的缩表规模以及持续的高频加息节奏，以及高幅度的加息。
乐观的预期在于今年5月加息50个基点，之后每次美联储会议以25个基点加息，但这样的情况可能是太过乐观的，今年的加息节奏，可能不止5月会出现50个基点。
这样的预期，才是更加贴切于当下的。
所以去年年底基于今年美联储加息个基点的判断，现在想来，可能是过于乐观的，情况应该会更加糟糕。
这还要综合近期一系列包括俄乌战争的地缘局势博弈，以及其他的延伸政治博弈所带来的影响。
想过年会很糟糕，但真正进入之后，发现情况比想象的更加糟糕，哪怕其实原本的底线已经很低了也是这样。
4月还停留在预期博弈的阶段，这里的市场，包括风险资产和避险资产都还是整体呈现出资本预期博弈，反应的也是资本趋向性的不同，所以波动比较大，但整体是拉锯的。
但进入5月，以及4月下旬，趋势越来越明显之后，市场的波动不在双边，而是单向。
可预见的单向，显然不是乐观的那个单向，风险资产被抛售从目前看是大概率事件，不局限于美股。
大宗可能还有地缘局势支撑，但金融资产和资产价格，则下方一马平川，所以一泻千里也没什么好奇怪的。
因为不论是地缘局势的影响，还是接下来全球货币政策的变奏，对于风险资产和资产价格的影响，都是负面的。
所以如果站在现在往年初看，从年初到现在就不该碰风险资产，而如果站在年的年底，会发现今年就不该碰风险资产，这样的主基调，是早就定下的，我相信也是大家到年底的时候会认同的。
目前严重的滞涨情况所带来的局面，我们这代人是没经历过的，上一代人，其实也没经历过，但除了我们，欧美日韩都是经历过的。
可以说是很极端的情况，一代人一般最多遇到两次，这就是其中一次了。
经济危机和能源危机已经显现，但新的危机粮食危机，而且是全球性的粮食危机端倪也越来越明显，俄乌这两个产量大国因为战争，美国则因为天气等因素农作物减产，我们国内还好些，感受不深，但国际市场上会越来越缺粮则已经可以预见。
目前集装箱标箱价格依然高达两万美金一只，高额的航运价格，高企的大宗价格，无不预示着，单纯货币政策的调整，以及不足以在初期阶段，就能见到货币政策立竿见影的效果，货币政策阶段性失灵是大概率事件，很难见到货币政策做出调整，市场就直接做出反应，通胀见高直下的情况。
所以在全球各国用持续高频高幅的加息压住通胀，且让市场相信只要压不下来就会继续加码之前，通胀可能短期下不来，这还不考虑地缘因素带来的影响。
所以继续在货币政策上加码，已经是唯一的解法。
所以年金融市场有多难，大致可见一斑了。
尤其对于我们这种单边市场来说，没有双边对冲，可以说是极度不友好当中的最不友好的。
年的A股，应该是没有底的。
其他国家的股市，大概率也没有。
接下来风险资产是没有多头的冲锋号的，但进入四月下旬，局势会开始明朗，空头会开始反攻，而5月美联储宣布加息50个基点并且将在4月下旬之后每一个时间节点都可能开始的缩表，以及随着时间推进任何时间都可能宣布扩大缩表规模，空头的攻势会越来越凶。
这样的情况，在这种特殊的阶段，很可能不是按月来计算的。
如果说第三次ww不是物理层面的，而是资本层面的，那么俄乌战争确实已经成为3thww的开端了，这是目前已经能够确认的，压垮骆驼的最后一根稻草，已经落下了。
目前已知必死无疑的，是咱们东边那个总是给他舅找麻烦的外甥，广场协议之后是消失的二十年，这次不知道是多少年，但不会比广场协议之后的局面好，甚至大概率是比那次更糟糕，这对于很多国人来说，大概是唯一的好消息。
好了，今天就聊这么多吧。
杨沈伟